多項(xiàng)指標(biāo)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性好轉(zhuǎn)

　　2017年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值實(shí)現(xiàn)了6.9%的增長;經(jīng)濟(jì)總量突破80萬億;進(jìn)出口扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年下降的局面;外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加;企業(yè)杠桿率穩(wěn)中有降;財(cái)政收入、居民收入和企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn);央企利潤達(dá)到五年來Z好水平。

　　在短短的五年時(shí)間里，我國經(jīng)濟(jì)總量已從2012年的54萬億元穩(wěn)步增長到2017年的82萬億元。隨著中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長以及對(duì)外需求的明顯拉動(dòng)，2017年四季度，貨幣基金組織和世界銀行先后上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

　　2018年經(jīng)濟(jì)增長存在許多積極因素：新一輪對(duì)外開放，以及“一帶一路”建設(shè)的積極推進(jìn)將穩(wěn)定和激發(fā)中國的外部需求;內(nèi)部來看，消費(fèi)能夠延續(xù)規(guī)模持續(xù)較快增長、結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐繼續(xù)加快、對(duì)增長的貢獻(xiàn)持續(xù)提升的良好態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2018年中國經(jīng)濟(jì)增長仍能維持在6.7%左右。

　　鋼鐵業(yè)在制造業(yè)中投資下滑Z嚴(yán)重

　　2017年以來，我國固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速穩(wěn)中趨緩，投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。全年固定資產(chǎn)投資631684億元，比上年增長7.2%。民間投資381510億元，比上年增長6.0%。民間固定資產(chǎn)投資占全國固定資產(chǎn)投資的比重為60.4%。

　　從結(jié)構(gòu)來看，今年高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)等投資增速明顯加快，高耗能制造業(yè)投資比上年下降1.8%。受今年環(huán)保、去產(chǎn)能、地產(chǎn)調(diào)控等因素影響，建筑業(yè)、采礦業(yè)資產(chǎn)投資明顯下滑，建筑業(yè)投資下滑19%，采礦業(yè)下滑10%。與之密切的鋼鐵行業(yè)也成為今年整體復(fù)蘇的制造業(yè)中投資下滑Z嚴(yán)重的行業(yè)。2017鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資額3804億元，同比下降7.1%;其中民間投資額3015億元，同比下降10%。民間投資占鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資的79.3%。

　　鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷明顯增長利潤增速不敵用鋼行業(yè)

　　2017年，與鋼鐵相關(guān)的主要制造業(yè)行業(yè)都表現(xiàn)不俗。金屬制品業(yè)、鐵路、船舶等增長6%以上，通用設(shè)備制造業(yè)和專用設(shè)備制造業(yè)達(dá)到10%以上增長，汽車制造業(yè)增長達(dá)12.2%。然而受去產(chǎn)能和環(huán)保督察影響，鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長0.3%，明顯低于其他相關(guān)行業(yè)。

　　2017年我國粗鋼產(chǎn)量83173萬噸，同比增長5.7%。鋼材產(chǎn)量104818萬噸，同比增長0.8%。2017年前11月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤增長1.8倍。據(jù)蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算，前11月鋼鐵行業(yè)銷售利潤率達(dá)4.99%，較2016年底提升2.36個(gè)百分點(diǎn)。盡管2017年以來鋼鐵價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，行業(yè)效益明顯改善，但是鋼鐵行業(yè)的銷售利潤率與整體工業(yè)6.36%的利潤率平均水平還有一段距離。下游用鋼產(chǎn)業(yè)銷售利潤率也遠(yuǎn)高于鋼鐵行業(yè)，前11月汽車產(chǎn)業(yè)銷售利潤率接近8%，設(shè)備制造業(yè)超6%，金屬制造和鐵路、船舶等行業(yè)也超過5%。

　　2018年鋼鐵需求恐將放緩

　　2017年，盡管固定資產(chǎn)投資一直處于穩(wěn)中趨緩的態(tài)勢(shì)，但是基建投資的堅(jiān)挺還是令人欣慰。2017年基礎(chǔ)設(shè)施投資140005億元，同比增長19%，增速較上年同期加快了1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資增長16.4%;公共設(shè)施管理業(yè)投資增長21.8%;道路運(yùn)輸業(yè)投資增長23.1%。2018年，受財(cái)政收入和控制地方政府隱性債務(wù)的約束，資金來源和基礎(chǔ)設(shè)施投資沖動(dòng)受到制約。同時(shí)，經(jīng)過長時(shí)間、大規(guī)模投資后，基礎(chǔ)設(shè)施大為改善，投資收益高的項(xiàng)目不多，未來基建投資將處于減速狀態(tài)。預(yù)計(jì)2018年基礎(chǔ)設(shè)施投資增長15%左右。

　　同樣，另一個(gè)主要的用鋼行業(yè)房地產(chǎn)業(yè)也面臨著回落風(fēng)險(xiǎn)。受到調(diào)控政策的影響，一線城市以及部分二線城市的住房需求得到有效的遏制。2017年房地產(chǎn)開發(fā)投資109799億元，同比增長7.0%。隨著政策效果的逐漸體現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速回落趨勢(shì)愈發(fā)明顯。預(yù)計(jì)2018年房地產(chǎn)市場投資將保持低速增長，對(duì)鋼鐵需求回落將逐漸顯現(xiàn)。

解讀 中國鋼鐵行業(yè)

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