6月24日晚，證監(jiān)會公布了第46批5家企業(yè)預披露和預披露更新信息，其中，3家在上交所上市，2家在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。加上此前45批披露的537家，目前已有542家企業(yè)發(fā)布了預披露或預披露更新信息。
根據(jù)新鄉(xiāng)日升數(shù)控軸承裝備股份有限公司招股說明書，顯示風險如下：
一、存貨規(guī)模較大的風險
報告期內(nèi)，發(fā)行人存貨賬面價值占流動資產(chǎn)、資產(chǎn)總額的比例較高，且 金額較大，具體情況如下：
發(fā)行人存貨較多主要源于訂單式為主的生產(chǎn)模式下，公司各期末持有的未履 約訂單規(guī)模較大以及產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售特點。同時，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境景氣度不佳影 響，部分下游客戶推遲了提貨和驗收，有的甚至取消訂單，導致公司期末庫存商 品持續(xù)增長，期末存貨余額較大。發(fā)行人已對報告期各期末的存貨進行了減值測 試，由于產(chǎn)品毛利率較高，對應存貨項目的可變現(xiàn)凈值均高于存貨成本，因此報告期內(nèi)公司未計提存貨減值準備。但若在以后的經(jīng)營年度中，因下游需求持續(xù)受 到抑制或競爭加劇導致存貨進一步積壓或減值，將對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營業(yè)績 產(chǎn)生不利影響。
二、軸承裝備市場競爭日益激烈的風險
2010年至2012年期間，我國機床行業(yè)保持了相對較高的行業(yè)景氣度。受此 影響，包括發(fā)行人在內(nèi)的傳統(tǒng)軸承裝備制造企業(yè)加快了發(fā)展步伐，同時新的企業(yè) 也逐漸涉足數(shù)控軸承裝備制造領域，市場競爭不斷加劇。2012年，我國機床工 具制造企業(yè)在手訂單和新增訂單均有所下滑，增長率下降明顯。2013年，下游 行業(yè)景氣度進一步降低，機床工具制造企業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模均出現(xiàn)較大降幅，爭奪市場 的競爭更趨激烈。
盡管在軸承裝備制造領域發(fā)行人具有較高的行業(yè)知名度，主導產(chǎn)品具有明顯 的品牌優(yōu)勢和較高的市場占有率，在中短期內(nèi)公司的行業(yè)地位不會受到較大影 響。但長期來看，若公司不能加快技術創(chuàng)新、進一步提高產(chǎn)品技術含量、拓展新 的市場領域，將受到同行業(yè)其他競爭者的沖擊，面臨由于市場競爭不斷增加而導 致市場占有率下降進而影響公司業(yè)績的風險。
三、鑄件、鈑金件等主要原材料價格波動風險
從營業(yè)成本的構(gòu)成來看，發(fā)行人的營業(yè)成本主要是由材料成本、制造成本和 人工成本三部分組成，其中Z主要的是材料成本。材料主要由外協(xié)件、外購件等 構(gòu)成，其中，外協(xié)件主要指鑄件、鈑金件等需要按照公司設計圖紙要求加工的材 料；外購件是指導軌、絲杠、電機、液壓元件、數(shù)控系統(tǒng)等標準化產(chǎn)品。 報告期內(nèi)，發(fā)行人采購的外購件受市場化競爭的影響價格上下波動，占發(fā)行 人產(chǎn)品成本30%左右的鑄件和鈑金件則更多地受到上游基礎原材料——樹脂 砂、生鐵以及鋼板等價格波動的影響。盡管發(fā)行人通過優(yōu)化圖紙設計、改進生產(chǎn)工藝等方式從設計、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)控制成本，有力地降低基礎原材料價格波動給發(fā) 行人生產(chǎn)經(jīng)營帶來的不利影響，但如果未來鑄件、鈑金件等原材料價格短期內(nèi)出 現(xiàn)大幅波動則仍將會給發(fā)行人的成本控制造成較大壓力，進而可能影響發(fā)行人的 經(jīng)營業(yè)績。
四、生產(chǎn)過程中的外協(xié)加工風險
經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)機床行業(yè)已經(jīng)根據(jù)產(chǎn)業(yè)化的需要，實現(xiàn)了專業(yè)分工和協(xié) 作配套。發(fā)行人作為專業(yè)軸承裝備制造商，在生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)亦遵循了裝備制造與 零部件制造專業(yè)分工協(xié)作的行業(yè)特性，即發(fā)行人根據(jù)下游客戶要求專業(yè)從事軸承 裝備產(chǎn)品的開發(fā)設計，然后將對各個零部件加工的技術要求提供給相關零部件制 造企業(yè)由其配套生產(chǎn)，再由發(fā)行人Z后完成產(chǎn)品的集成和組裝。 報告期內(nèi)，發(fā)行人擁有各類外購件、外協(xié)件的零部件制造廠家多達幾十家， 多年來形成了較為穩(wěn)定的長期合作關系，目前供貨一直較為及時、質(zhì)量也有保障。 在未來生產(chǎn)經(jīng)營過程中，如果這些外協(xié)廠家不能按期、按質(zhì)、按量交貨，則將會 直接影響到公司的產(chǎn)品質(zhì)量及訂單的如期完成，進而對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不 利影響。
五、技術進步和產(chǎn)品更新風險
“十二五”期間，隨著國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入推進，裝備制造業(yè)作為國 家工業(yè)轉(zhuǎn)型升級和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先導性基礎行業(yè)，客觀上要求其工藝更 新、技術升級走在各行業(yè)發(fā)展的前列。發(fā)行人作為專業(yè)軸承裝備制造商，為達到 下游客戶對產(chǎn)品性能、供貨量、成本的要求，必須密切跟蹤高端軸承制造商對新 材料、新技術、新工藝和新裝備的更新步伐，并對公司產(chǎn)品進行持續(xù)不斷的技術 創(chuàng)新和升級換代。如果未來發(fā)行人的產(chǎn)品不能適應下游軸承制造商的發(fā)展要求， 不能及時進行技術創(chuàng)新、產(chǎn)品升級換代，那么發(fā)行人的市場地位、市場份額和經(jīng) 營業(yè)績都將會受到較大影響。
六、短期償債風險
發(fā)行人負債結(jié)構(gòu)較為單一，報告期內(nèi)負債總額全部由流動負債構(gòu)成。2013 年、2012年末及2011年末，發(fā)行人母公司資產(chǎn)負債率分別為32.04%、36.32% 及53.63%，流動比率分別為2.17、1.96及1.30，速動比率分別為0.95、1.04、 0.60。2012年9月，發(fā)行人進行溢價增資，且2012年度盈利情況較好，資產(chǎn)負債 率、流動比例及速凍比例明顯改善，總體償債壓力不大。 受下游行業(yè)不景氣的影響，2013年，發(fā)行人業(yè)績出現(xiàn)較大降幅，利息保障 倍數(shù)較同比下降明顯，如果未來資產(chǎn)流動性下降或經(jīng)營業(yè)績進一步下滑，發(fā)行人 將面臨一定的短期償債風險。
七、人力資源管理風險
作為裝備制造企業(yè)，擁有一支高素質(zhì)的研發(fā)、技工、管理和銷售人才隊伍是 公司競爭力的重要源泉所在。近年來，發(fā)行人通過技術骨干、業(yè)務骨干等核心人 員持股、專業(yè)技能培訓以及外部合作培養(yǎng)人才等方式初步建立了一支較為穩(wěn)定的 人才隊伍，為發(fā)行人各項業(yè)務的健康發(fā)展奠定了堅實基礎。但是，隨著行業(yè)競爭 的加劇，同行業(yè)其他企業(yè)對專業(yè)人才特別是研發(fā)人員和熟練技工的需求將會越來 越強烈，這對發(fā)行人保留現(xiàn)有專業(yè)人才隊伍帶來了較大壓力，如果發(fā)行人未來不 能做好人才隊伍的引進和維護工作，將會給發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營帶來負面的影響。同時，本次發(fā)行募集資金投資項目對發(fā)行人高精度軸承裝備的產(chǎn)能提升較 大，需要引進大量的專業(yè)人才，特別是熟練的技術工人，而這些人才的培養(yǎng)需要 一定的時間和過程。如果未來發(fā)行人的人才引進和培養(yǎng)工作不能滿足公司的發(fā)展 需要，則將會對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利的影響。
八、業(yè)務發(fā)展引致的經(jīng)營管理風險
報告期內(nèi)，發(fā)行人逐步建立健全了法人治理結(jié)構(gòu)，設立了股東大會、董事會、 監(jiān)事會，建立了獨立董事制度，設置了相關職能部門，建立起較為規(guī)范的業(yè)務管 理體系，積累了比較豐富的管理經(jīng)驗，并培養(yǎng)了一批經(jīng)營管理人才。 隨著發(fā)行人業(yè)務的進一步發(fā)展，特別是募集資金到位后，新投資項目的逐步 投產(chǎn)，發(fā)行人的產(chǎn)能和業(yè)務規(guī)模將進一步擴大，發(fā)行人現(xiàn)有的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務管 理體系將面臨考驗，經(jīng)驗決策和風險控制的難度也將增加。如果未來發(fā)行人的業(yè) 務管理體系及管理層的業(yè)務管理水平不能滿足業(yè)務發(fā)展的需要，則發(fā)行人未來的 生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)績提升將會因此受到影響。
九、募集資金運用的風險
發(fā)行人有關本次發(fā)行募集資金投資項目的可行性分析是基于當前國內(nèi)外市 場環(huán)境、技術發(fā)展趨勢、產(chǎn)品價格、原材料供應、工藝技術水平及公司現(xiàn)有產(chǎn)品 結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品競爭力等因素作出的，也經(jīng)過了充分的市場研究，并獲得了政府有關 部門的備案批準。但如果未來宏觀經(jīng)濟形勢不能保持持續(xù)回暖的態(tài)勢以至于下游 市場需求持續(xù)受到抑制，募集資金不能及時到位、項目延期實施、市場開拓不利 以致新增產(chǎn)能無法及時消化等不利情況出現(xiàn)，則發(fā)行人將可能面臨募集資金投資 項目預期收益不能完全實現(xiàn)的風險。
十、募集資金到位后凈資產(chǎn)收益率下降的風險
本次募集資金到位后，發(fā)行人的凈資產(chǎn)將在短期內(nèi)有較大幅度的增長。盡管 發(fā)行人對本次募集資金投資項目進行了充分的論證，預期效益良好，但募投項目 有一定的建設周期和達產(chǎn)期，短期內(nèi)難以完全產(chǎn)生效益。發(fā)行人利潤的增長在短 期內(nèi)可能不會與凈資產(chǎn)的增長保持同步。本次發(fā)行后，發(fā)行人將在短期內(nèi)存在凈 資產(chǎn)收益率下降的風險。
十一、實際控制人控制的風險
截至本招股說明書簽署日，實際控制人于省寬直接和間接控制發(fā)行人的股份 比例合計達到45.14%，且于省寬為公司董事會成員。本次發(fā)行后，于省寬合計 控制的股權(quán)比例下降至33.86%，仍將處于控制地位。 根據(jù)有關法律法規(guī)和規(guī)范性文件的要求，發(fā)行人目前已經(jīng)建立起比較規(guī)范的 法人治理結(jié)構(gòu)。在董事會7名成員中設3名獨立董事，超過董事會人數(shù)的三分 之一，并設立了審計委員會、薪酬和考核委員會。這一董事會制度安排將進一步 確保董事會相對獨立于控股股東、實際控制人。但如果實際控制人利用其控制地 位和董事身份，對發(fā)行人的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營決策、人事安排和利潤分配等重 大事宜實施不當影響，則存在可能損害公司及中小股東利益的風險。
十二、稅收優(yōu)惠政策變動風險
發(fā)行人是根據(jù)《高新技術企業(yè)認定管理辦法》(國科發(fā)火【2008】172號) 由河南省科學技術廳、河南省財政廳、河南省國家稅務局、河南省地方稅務局認 定的高新技術企業(yè)，自2010年1月1日起連續(xù)三年享受國家關于高新技術企業(yè) 的相關優(yōu)惠政策，按15%計征企業(yè)所得稅。發(fā)行人已于2013年11月26日通 過了高新技術企業(yè)資格的復審，將在2013年1月1日起連續(xù)三年繼續(xù)享受國家 關于高新技術企業(yè)的相關優(yōu)惠政策。 如果發(fā)行人未來不再滿足高新技術企業(yè)資格的條件或國家關于高新技術企 業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生重大變化，將會對發(fā)行人的盈利能力產(chǎn)生一定的影響。（證券之星）
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