3月30日，常州光洋軸承股份有限公司（下稱“光洋軸承”）預(yù)披露了招股說明書，公司是國內(nèi)汽車變速器用滾針軸承、滾子軸承以及離合器分離軸承的主要供應(yīng)商之一，客戶包括一汽、東風(fēng)、上汽、長安、重汽、奇瑞等整車集團(tuán)和陜西法士特、綦江齒輪、上海汽車變速器、重慶青山等國內(nèi)Z大的重卡、客車、轎車、微型車變速器主機(jī)廠，以及采埃孚、伊頓、愛信(唐山)、格特拉克(江西)等著名的變速器主機(jī)廠。
關(guān)聯(lián)交易存弊端
關(guān)聯(lián)交易存弊端
一邊是告緊的資金；一邊是高企的存貨，雙重壓力之下，上市是為了圈錢，還是單純的謀求企業(yè)發(fā)展，光陽軸承的目的似乎并不單純。而對于業(yè)已存在的關(guān)聯(lián)交易，光洋軸承的態(tài)度則更是詭異。利用關(guān)聯(lián)方的交易來粉飾報表數(shù)據(jù)已經(jīng)司空見慣，為了上市不擇手段，借機(jī)在資本市場上圈錢，成為其償還債務(wù)的資金來源，而并非是拓展和公司發(fā)展的資金來源。
過度依賴大客戶，高增長預(yù)期遭遇行業(yè)寒冬
過度依賴大客戶，高增長預(yù)期遭遇行業(yè)寒冬
招股書顯示，光洋軸承2009 年、2010 年和2011 年對前五名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別為43.75%、45.43%和42.44%，顯示公司對主要客戶依賴較大。公司目前的主要客戶可以分為整車廠、內(nèi)資主機(jī)廠和外資主機(jī)廠。在24名主要客戶中，18名為國內(nèi)品牌客戶，而國內(nèi)品牌在目前購車鼓勵政策退出、內(nèi)需疲軟的情況下很難持續(xù)擴(kuò)張產(chǎn)能。盡管公司強(qiáng)調(diào)與主要客戶的多年合作關(guān)系為其競爭優(yōu)勢 ，但在成本和業(yè)績壓力之下，客戶完全可能轉(zhuǎn)向與公司的競爭對手供貨。
面對這樣的問題，該公司的盈利水平有待考察，這樣依賴大客戶的行為期間存在怎樣的交易，如何保證高增長？如何能夠挽留客戶？這不禁讓人浮想聯(lián)翩。
面對這樣的問題，該公司的盈利水平有待考察，這樣依賴大客戶的行為期間存在怎樣的交易，如何保證高增長？如何能夠挽留客戶？這不禁讓人浮想聯(lián)翩。
公司業(yè)績下滑，應(yīng)收賬款、存貨占比過高
由于光洋軸承的主營業(yè)務(wù)為汽車軸承，因此汽車行業(yè)的興衰與其利潤息息相關(guān)。根據(jù)其利潤表反映，公司2010年相比2009年有明顯擴(kuò)張，其中營業(yè)收入、凈利潤、歸屬母公司所有者凈利潤分別增長48%、50%、48%。顯然，上述業(yè)績增長與2010年汽車市場的火熱不無關(guān)系。隨著汽車市場增長趨緩，公司2011年的業(yè)績相比2010年也開始大幅下滑，其中營業(yè)收入下降2.64%，凈利潤下降10%。隨著汽車行業(yè)的增速進(jìn)一步下降，公司2012年業(yè)績是否會繼續(xù)下滑尚存疑問。
由于光洋軸承的主營業(yè)務(wù)為汽車軸承，因此汽車行業(yè)的興衰與其利潤息息相關(guān)。根據(jù)其利潤表反映，公司2010年相比2009年有明顯擴(kuò)張，其中營業(yè)收入、凈利潤、歸屬母公司所有者凈利潤分別增長48%、50%、48%。顯然，上述業(yè)績增長與2010年汽車市場的火熱不無關(guān)系。隨著汽車市場增長趨緩，公司2011年的業(yè)績相比2010年也開始大幅下滑，其中營業(yè)收入下降2.64%，凈利潤下降10%。隨著汽車行業(yè)的增速進(jìn)一步下降，公司2012年業(yè)績是否會繼續(xù)下滑尚存疑問。
應(yīng)收賬款過高使得其無法及時償還債務(wù)，此時上市的目的昭然若揭，上市的目的只有一個——讓資本市場成為其償還債務(wù)的代罪羔羊。
面對多重問題，光洋軸承是否能夠有足夠的說法說服市場，說服股民成為人們關(guān)注的事情，遮遮掩掩搞上市值得信任嗎？（中金在線）
面對多重問題，光洋軸承是否能夠有足夠的說法說服市場，說服股民成為人們關(guān)注的事情，遮遮掩掩搞上市值得信任嗎？（中金在線）
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