“7·23甬溫線特大事故”追尾原因尚未有明確說法，動(dòng)車及高鐵線路各個(gè)鏈條的公司卻已開始受到“震蕩”波及。
關(guān)聯(lián)公司超六成業(yè)務(wù)命系“鐵老大”
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，近年來，依托高鐵飛速發(fā)展，一些原本規(guī)模很小的企業(yè)迅速壯大，并登陸資本市場(chǎng)，獲得資金實(shí)力與知名度的“雙豐收”。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)上除南北車外，還有5家與高鐵密切相關(guān)的公司。它們分別是輝煌科技(002296,股吧)、特銳德(300001,股吧)、 鼎漢技術(shù)(300011,股吧)、佳訊飛鴻(300213,股吧)、世紀(jì)瑞爾(300150,股吧)，除輝煌科技上市較早、掛牌中小板外，其余4家均因具有高科技、高成長(zhǎng)預(yù)期而在創(chuàng)業(yè)板上市。
正是這5家“寄生”上市公司，分別在高鐵的電氣配套設(shè)備、調(diào)度與防災(zāi)系統(tǒng)中扮演著重要角色。然而，它們也面臨著同樣的問題：嚴(yán)重依賴于鐵道部的單一定向采購，主營(yíng)業(yè)務(wù)中鐵路相關(guān)占比均超60%。在Z近關(guān)于高鐵和動(dòng)車故事及高鐵運(yùn)行故障頻發(fā)的背景下，業(yè)內(nèi)人士已紛紛下調(diào)了未來高鐵投資的預(yù)期。但是，上述5家公司卻仍然背負(fù)著平均超過40倍PE的高估值，由此看來，其或在未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)面臨估值的持續(xù)性回歸。
輝煌科技為鐵道部指定企業(yè)、高鐵信號(hào)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和防災(zāi)安全系統(tǒng)的主承包商，其鐵路信號(hào)微機(jī)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、防災(zāi)系統(tǒng)和無線調(diào)車系統(tǒng)在高鐵中都占據(jù)非常高的份額。在上市前三年來自于國(guó)家鐵路市場(chǎng)的營(yíng)收占主營(yíng)收入比例分別為76.35%、66.80%、77.42%。截至2010年年報(bào)，公司鐵路通信信號(hào)行業(yè)的收入達(dá)2.44億元，占主營(yíng)收入的比例高達(dá)98%。
同樣，佳訊飛鴻的主營(yíng)業(yè)務(wù)為包括常規(guī)調(diào)度系列產(chǎn)品、應(yīng)急指揮系列產(chǎn)品和鐵路防災(zāi)安全監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)品三個(gè)大類，這些產(chǎn)品幾乎囊括了公司100%的主營(yíng)收入。
此外，從2010年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，鼎漢技術(shù)的主營(yíng)產(chǎn)品軌道交通智能電源系統(tǒng)約占到其營(yíng)收總額的87%;主營(yíng)產(chǎn)品包括鐵路綜合視頻監(jiān)控系統(tǒng)、鐵路防災(zāi)安全監(jiān)控系統(tǒng)、鐵路綜合監(jiān)控系統(tǒng)平臺(tái)、鐵路通信監(jiān)控系統(tǒng)等的世紀(jì)瑞爾，主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)“鐵老大”的依賴度同樣接近100%;主營(yíng)為鐵路箱式變電站及配套設(shè)備的特銳德，其營(yíng)收中鐵路設(shè)備占比相對(duì)較低，但也達(dá)到了58%。
另一值得關(guān)注的數(shù)據(jù)為，這5家公司的銷售毛利率遠(yuǎn)高于同行而言水平。如機(jī)械設(shè)備行業(yè)的鼎漢技術(shù)2006~2010年毛利率分別高達(dá)48.96%、52.39%、52.16%、47.60%和42.91%;另一家機(jī)械行業(yè)公司特銳德2008年以后毛利率均穩(wěn)定在35%的水平。
而Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)械設(shè)備行業(yè)共有293家上市公司，2006~2010年毛利率均圍繞20%波動(dòng)，Z高是2010年，達(dá)到21.84%;Z低是2008年，為19.56%。按照2010年的數(shù)據(jù)，鼎漢技術(shù)和特銳德毛利率分別高出平均水平21個(gè)百分點(diǎn)和13個(gè)百分點(diǎn)。
屬于信息服務(wù)業(yè)的輝煌科技、世紀(jì)瑞爾，以及屬于信息設(shè)備行業(yè)的佳訊飛鴻均存在類似情況。
信號(hào)總承包商中國(guó)通號(hào)緘默
如果將高鐵視為一個(gè)人體、各種基建設(shè)施是骨骼和血肉的話，通信、信號(hào)以及監(jiān)控等系統(tǒng)則是大腦和神經(jīng)。“7·23甬溫線特別重大鐵路交通事故”中，擔(dān)任這個(gè)“大腦和神經(jīng)”任務(wù)的，是中國(guó)鐵路通信信號(hào)集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱通號(hào)集團(tuán))。作為國(guó)資委下屬的央企，通號(hào)集團(tuán)參與負(fù)責(zé)了甬臺(tái)溫的“四電”系統(tǒng)集成工程，承擔(dān)著通信信號(hào)系統(tǒng)的重要任務(wù)。
據(jù)了解，參與了甬臺(tái)溫線的通號(hào)集團(tuán)幾乎涉足了中國(guó)高鐵的絕大部分線路，可謂掌握了中國(guó)高鐵建設(shè)的命脈。
據(jù)東方早報(bào)(博客,微博)報(bào)道，中國(guó)通號(hào)集團(tuán)同時(shí)也是甬臺(tái)溫客運(yùn)專線的通信信號(hào)承包方。財(cái)新網(wǎng)的報(bào)道稱，中國(guó)通號(hào)集團(tuán)仍保持沉默，該公司辦公室負(fù)責(zé)人稱還沒有要對(duì)外披露的信息。
就鐵道部稱“7·23”甬溫線動(dòng)車追尾事故原因是雷擊造成設(shè)備故障所致，諸多人士懷疑事故原因是否與信號(hào)系統(tǒng)中的列車自動(dòng)控制系統(tǒng)有關(guān)。南京證券某研究人士表示，一旦某些公司為此次事件承擔(dān)責(zé)任，其訂單肯定會(huì)大幅下滑。而為出事列車提供設(shè)備的一些上市公司股價(jià)已經(jīng)受到影響，所以很多公司在這個(gè)時(shí)期顯得很謹(jǐn)慎。
就鐵道部稱“7·23”甬溫線動(dòng)車追尾事故原因是雷擊造成設(shè)備故障所致，諸多人士懷疑事故原因是否與信號(hào)系統(tǒng)中的列車自動(dòng)控制系統(tǒng)有關(guān)。南京證券某研究人士表示，一旦某些公司為此次事件承擔(dān)責(zé)任，其訂單肯定會(huì)大幅下滑。而為出事列車提供設(shè)備的一些上市公司股價(jià)已經(jīng)受到影響，所以很多公司在這個(gè)時(shí)期顯得很謹(jǐn)慎。
中國(guó)通號(hào)集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委直屬央企，和中國(guó)中鐵(601390,股吧)、中國(guó)鐵建(601186,股吧)并稱中國(guó)鐵路建設(shè)業(yè)三大央企。該公司網(wǎng)站資料顯示，其擁有的信號(hào)系統(tǒng)技術(shù)主要有自動(dòng)閉塞系統(tǒng)、計(jì)算機(jī)聯(lián)鎖系統(tǒng)、列車調(diào)度指揮系統(tǒng)(TDCS)、調(diào)度集中系統(tǒng)(CTC)、國(guó)產(chǎn)化列車自動(dòng)防護(hù)ATP系統(tǒng)、車站列控中心和應(yīng)答器系統(tǒng)、駝峰自動(dòng)控制系統(tǒng)、道岔轉(zhuǎn)換安全保障系統(tǒng)等，幾乎覆蓋了鐵路通信信號(hào)各個(gè)領(lǐng)域。2010年12月，中國(guó)通號(hào)集團(tuán)作為主發(fā)起人，聯(lián)合中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司、中國(guó)誠通控股集團(tuán)有限公司、中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司和中金佳成投資管理有限公司，成立了中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司，注冊(cè)資本45億元。
中國(guó)通號(hào)集團(tuán)官網(wǎng)資料顯示，中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司承繼了中國(guó)通號(hào)集團(tuán)全部骨干企業(yè)、資質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本45億元，重組后進(jìn)入股份公司的資產(chǎn)和人員超過集團(tuán)總資產(chǎn)和人員的98%，具有鐵路、城市軌道交通通信信號(hào)系統(tǒng)集成、研發(fā)設(shè)計(jì)、設(shè)備制造、施工運(yùn)維完整產(chǎn)業(yè)鏈;是中國(guó)鐵路通信信號(hào)系統(tǒng)制式、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范編制單位。該網(wǎng)資料顯示，2008年5月9日，中國(guó)通號(hào)集團(tuán)與中鐵電氣化局聯(lián)合體共同與沿海鐵路浙江有限公司簽訂了新建鐵路甬臺(tái)溫線(寧波-臺(tái)州-溫州)四電系統(tǒng)集成工程合同。
新建鐵路甬臺(tái)溫線自既有蕭甬線寧波東站至溫州地區(qū)新建溫州南站出站端，線路全長(zhǎng)274.106公里，Z高行車速度為每小時(shí)200公里。中國(guó)通號(hào)集團(tuán)承接該合同的通信信號(hào)系統(tǒng)，合同價(jià)格約為人民幣5億元。
資料顯示，中國(guó)通號(hào)集團(tuán)與中鐵電氣化局已幾次聯(lián)手作為共同體承攬中國(guó)鐵路京津、廣珠城際，武廣客專等線“四電”建設(shè)項(xiàng)目，“通過對(duì)以往項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)積累，對(duì)此次項(xiàng)目(甬臺(tái)溫線)充滿信心。”也正是在該項(xiàng)目(甬臺(tái)溫線)建設(shè)過程中，佳訊飛鴻、世紀(jì)瑞爾和特銳德以及卡斯柯等公司產(chǎn)品才相繼入圍這條鐵路工程，Z終使用在各個(gè)環(huán)節(jié)。
卡斯柯網(wǎng)站顯示，其CTC系統(tǒng)(調(diào)度集中系統(tǒng))工程已經(jīng)應(yīng)用于赤大白線、溫福客專、北同蒲、青藏線西格段、滬杭城際、昌九城際等線路。而甬臺(tái)溫線客專CTC系統(tǒng)工程為該公司重點(diǎn)項(xiàng)目�？ㄋ箍戮W(wǎng)站資料顯示，該項(xiàng)目13個(gè)車站建設(shè)調(diào)度集中系統(tǒng)，所有線路及車站均為新建，調(diào)度區(qū)段劃分設(shè)置甬臺(tái)溫客專臺(tái)1個(gè)調(diào)度集中調(diào)度臺(tái)。到2009年9月28日，全線車站完成驗(yàn)收，上海局沿海調(diào)度臺(tái)已正式開通使用。全線均為分散自律模式控制進(jìn)路，其中溫州南、甌海采用分散自律模式，其他車站均為中心控制模式。2009年8月26日，上海鐵路局在寧波召開甬臺(tái)溫、溫福鐵路聯(lián)調(diào)聯(lián)試總結(jié)暨運(yùn)營(yíng)布置會(huì)，中國(guó)通號(hào)集團(tuán)作為甬臺(tái)溫、溫福鐵路通信信號(hào)系統(tǒng)集成和建設(shè)單位獲得了上海鐵路局褒獎(jiǎng)。會(huì)上傳達(dá)了時(shí)任鐵道部部長(zhǎng)劉志軍對(duì)甬臺(tái)溫鐵路建設(shè)者們的的肯定，要求按照劉志軍的講話精神，將甬臺(tái)溫、溫福客運(yùn)專線“打造成精品線、示范線，為迎接新中國(guó)成立60周年獻(xiàn)厚禮”。
此外，中國(guó)通號(hào)集團(tuán)下屬的全資企業(yè)北京全路通信信號(hào)研究設(shè)計(jì)院有限公司亦廣受關(guān)注，該公司承接了國(guó)家高速鐵路和客運(yùn)專線通信信號(hào)系統(tǒng)集成的建設(shè)任務(wù)。該公司網(wǎng)站顯示，其已經(jīng)完成了北京-天津、武漢-廣州、上海-南京、上海-杭州、溫州-福州、寧波-臺(tái)州-溫州、合肥-武漢、海南島東環(huán)線等高速鐵路和客運(yùn)專線通信信號(hào)系統(tǒng)集成建設(shè)項(xiàng)目，正在開展北京-上海、哈爾濱-大連、廣州-深圳-香港、杭州-寧波、廈門-深圳、天津-秦皇島等高速鐵路和客運(yùn)專線通信信號(hào)系統(tǒng)集成建設(shè)項(xiàng)目。該公司稱已建立具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的CTCS-3級(jí)列控技術(shù)體系，并表示，CTCS-3級(jí)列控系統(tǒng)是按中國(guó)鐵路一張網(wǎng)原則規(guī)劃的列控系統(tǒng)技術(shù)平臺(tái)，能滿足Z高運(yùn)營(yíng)速度380公里/小時(shí)，列車正向運(yùn)行Z小追蹤間隔時(shí)間3分鐘的要求，能夠與200-250公里/小時(shí)新建鐵路和既有提速線路互聯(lián)互通。
通號(hào)、中水上市或受挫
作為甬溫鐵路信號(hào)系統(tǒng)的總集成商，中國(guó)鐵路通信信號(hào)集團(tuán)公司(簡(jiǎn)稱通號(hào)集團(tuán))承擔(dān)了國(guó)內(nèi)大部分動(dòng)車及高鐵的信號(hào)系統(tǒng)集成及施工工作。中國(guó)鐵路通信信號(hào)集團(tuán)公司，是國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)直接監(jiān)管的大型中央企業(yè)。而正是得益于近三年來高鐵大發(fā)展，通號(hào)集團(tuán)效益翻番，有消息稱，該公司已經(jīng)處于上市沖刺的“Z后一公里”。
在通號(hào)集團(tuán)的官方網(wǎng)站上甚至可以看到“法定信息披露”、“股票信息”、“投資者服務(wù)”等欄目。不過，這個(gè)看似水到渠成的上市計(jì)劃，目前卻出現(xiàn)了諸多不確定因素。“此次事故屬于重大事故，如果Z終調(diào)查結(jié)果是通號(hào)集團(tuán)需要對(duì)事故負(fù)一定責(zé)任的話，肯定會(huì)對(duì)上市計(jì)劃造成一定影響。”一位券商投行人士稱。
是否會(huì)對(duì)通號(hào)的上市產(chǎn)生重大影響，關(guān)鍵是看責(zé)任定性。據(jù)知情人士稱，通號(hào)集團(tuán)早在2007年就已經(jīng)開始啟動(dòng)上市工作，但其后由于發(fā)生金融危機(jī)等原因而暫停。2009年開始，通號(hào)集團(tuán)又重新推進(jìn)改制上市工作，陸續(xù)清理三級(jí)企業(yè)、轉(zhuǎn)讓非核心業(yè)務(wù)股權(quán)、對(duì)不納入股份公司的資產(chǎn)和部分企業(yè)股權(quán)進(jìn)行清理和處置，并對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行增資。
“通號(hào)集團(tuán)是中國(guó)高鐵戰(zhàn)略Z大的受益企業(yè)之一。”上述知情人士說，2008年時(shí)，其營(yíng)業(yè)收入為62.1億元，利潤(rùn)僅為5.6億元，由于規(guī)模較小，國(guó)資委曾有意將其與中國(guó)鐵通合并。然而，由于搭上了高鐵快車，其業(yè)績(jī)直線上升，到2010年，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)分別達(dá)到120.5億及12.6億元，實(shí)現(xiàn)了三年翻番。去年12月，通號(hào)集團(tuán)發(fā)起成立了中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司(簡(jiǎn)稱通號(hào)股份)，為上市確立了主體。
其官方網(wǎng)站顯示，通號(hào)股份是由通號(hào)集團(tuán)作為主發(fā)起人，并聯(lián)合中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)、中國(guó)誠通控股集團(tuán)、中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司以及中金佳成投資管理有限公司共同發(fā)起設(shè)立的。其承繼了通號(hào)集團(tuán)的全部骨干企業(yè)、資質(zhì)、主營(yíng)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本45億元，重組后進(jìn)入股份公司的資產(chǎn)和人員超過集團(tuán)總資產(chǎn)和人員的98%。
“通號(hào)股份計(jì)劃是今年下半年或者明年上半年上市，之前的推進(jìn)工作也比較順利�，F(xiàn)在發(fā)生了這么嚴(yán)重的事故，是否會(huì)對(duì)通號(hào)的上市產(chǎn)生重大影響，關(guān)鍵是看責(zé)任定性，如果責(zé)任不在通號(hào)這邊，那么影響就會(huì)較小，如果責(zé)任在通號(hào)這邊，那么可以肯定短期內(nèi)將難以上市。”上述投行人士說。
通號(hào)集團(tuán)發(fā)言人楊萬智對(duì)通號(hào)股份的上市問題并不愿多談，只簡(jiǎn)單表示“現(xiàn)在情況不明，沒有什么好說的”。
與通號(hào)一樣受到事故沖擊的，或許還有即將于本月29日首發(fā)上會(huì)的中國(guó)水利。作為今年Z大的一筆IPO，中國(guó)水利擬在上交所發(fā)行不超過35億股，計(jì)劃募集173.168億元資金。由于此前中國(guó)水利承擔(dān)了京滬高鐵等鐵路項(xiàng)目的施工，在其前五大大客戶名單中，鐵路項(xiàng)目占了前兩名，因此被賦予高鐵股的概念。而隨著近期高鐵大小事故不斷，相關(guān)高鐵股股價(jià)連續(xù)下跌，將有可能直接影響中國(guó)水利的發(fā)行估值。
高鐵牽引供電產(chǎn)業(yè)鏈圖譜
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，7月25日，京滬高鐵發(fā)生開通后的第六次故障，20余趟列車普遍晚點(diǎn)3個(gè)小時(shí)。原因是定遠(yuǎn)站附近供電設(shè)施上方的雨棚上的一塊鐵皮被風(fēng)刮落，將動(dòng)車供電線砸斷，造成高鐵列車停電。此次事故官方調(diào)查結(jié)論還沒出來，但針對(duì)京滬高鐵此前多次出現(xiàn)的故障，鼎漢技術(shù)有關(guān)負(fù)責(zé)人7月15日在深交所上市公司投資者關(guān)系互動(dòng)平臺(tái)上回答投資者提問時(shí)表示，京滬高鐵故障主要原因系地面站后設(shè)備中四電集成的牽引供電領(lǐng)域設(shè)備故障，以及車輛設(shè)備故障所致。
目前看來，京滬高鐵數(shù)度事故背后，牽引供電系統(tǒng)涉嫌其中。據(jù)了解，高鐵牽引供電系統(tǒng)為多家上市公司所提供。資料顯示，鐵路電氣化所需的電力供應(yīng)全部由牽引變電所提供。其中，牽引變電設(shè)備可分為兩大類：一次高壓電路中所有的電氣設(shè)備，即為一次設(shè)備;二次控制、信號(hào)和測(cè)量電路中的所有電氣設(shè)備即為二次設(shè)備。截至目前，滬深兩市中，在牽引變電一次設(shè)備企業(yè)里，臥龍電氣(600580,股吧)旗下控股子公司已成為目前國(guó)內(nèi)鐵路牽引變壓器的主要生產(chǎn)企業(yè)之一。特變電工(600089,股吧)控股的昌吉變壓器廠也已經(jīng)開始介入鐵路變壓器市場(chǎng)。此外，創(chuàng)業(yè)板股的特銳德，主要從事鐵路里面箱式變電站的設(shè)備生產(chǎn);鼎漢技術(shù)主要從事為軌道交通的智能化提供技術(shù)領(lǐng)先的數(shù)字電源系統(tǒng)、電氣自動(dòng)化控制系統(tǒng)、智能監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等系列產(chǎn)品和解決方案。上述兩家企業(yè)均已躋身牽引變電一次設(shè)備生產(chǎn)商的行列。而牽引變電二次設(shè)備中，除了由鐵道部下屬相關(guān)機(jī)構(gòu)承擔(dān)以外，電力系統(tǒng)下的二次設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)則又是一支生力軍。包括國(guó)電南自(600268,股吧)、許繼電氣(000400,股吧)、川投能源(600674,股吧)等上市公司內(nèi)，均已分食牽引變電二次設(shè)備的“蛋糕”。
從鐵路電氣化投資比例來看，一次設(shè)備大概占了整個(gè)投資比重當(dāng)中80%左右，二次設(shè)備，監(jiān)控設(shè)備則占20%。
從鐵路電氣化投資比例來看，一次設(shè)備大概占了整個(gè)投資比重當(dāng)中80%左右，二次設(shè)備，監(jiān)控設(shè)備則占20%。
具體來講，一次設(shè)備主要是指變壓器開關(guān)，電流實(shí)際通過，給鐵路的電網(wǎng)提供能量的主設(shè)備。二次設(shè)備就是夾在這些主設(shè)備上，用于監(jiān)控、保障鐵路電氣系統(tǒng)能夠安全，有效運(yùn)行的微機(jī)或者計(jì)算機(jī)的監(jiān)控系統(tǒng)。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)算，2011 年-2014 年為鐵路建設(shè)竣工里程高峰期，高鐵電氣設(shè)備高景氣度可持續(xù)至 2014 年，2011-2014 年僅高速鐵路部分年均牽引變壓器市場(chǎng)需求將在 11 億元左右。對(duì)此，臥龍電氣在2010年年報(bào)中就提及，公司變壓器產(chǎn)品在鐵路和城市軌道交通變壓器等特種變壓器市場(chǎng)占有較高份額，將繼續(xù)保持在鐵路牽引變壓器的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，分享高速鐵路建設(shè)的成果。此前，臥龍電氣2009 年收購了北京華泰，利用其城市軌道交通成套整流牽引設(shè)備優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步完善了公司的變壓器業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。2011 年初，公司收購東源變壓器，豐富了公司變壓器的產(chǎn)品鏈并完善區(qū)域布局。報(bào)告期內(nèi)，杭州臥龍電氣研究院有限公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7535.52萬元，凈利潤(rùn)1019.19萬元;北京華泰變壓器有限公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10140.39萬元，凈利潤(rùn)92.86 萬元。
注意到，三變科技(002112,股吧)也針對(duì)高鐵市場(chǎng)，針對(duì)性開發(fā)了電氣化鐵路用牽引變壓器典型產(chǎn)品 DQY-40000/220，采用全絕緣結(jié)構(gòu)，達(dá)到高抗短路能力要求。目前，該設(shè)備已通過國(guó)家變壓器質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心包括突發(fā)短路試驗(yàn)在內(nèi)的各項(xiàng)試驗(yàn)。而特銳德的鐵路營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)全部覆蓋全國(guó)18個(gè)鐵路局。2010年全年，公司中標(biāo)京滬線、哈大線、京石線、漢宜線、寧杭線、長(zhǎng)吉線、廈深線等高速鐵路客運(yùn)專線項(xiàng)目、石油管道系統(tǒng)首次大規(guī)模使用箱式變電站的西氣東輸二線項(xiàng)目。在特銳德去年上半年簽訂的重要合同中，與高鐵或客運(yùn)專線相關(guān)的訂單就占74.4%。
特銳德2010年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年來自鐵路系統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入就高達(dá)3.03億元，同比增幅高達(dá)27.98%。同樣，主營(yíng)信號(hào)通信智能電源系統(tǒng)的鼎漢技術(shù)也嘗到了鐵路行業(yè)和高速鐵路大發(fā)展的甜頭。2010年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 29536.19萬元，較上年增長(zhǎng)20.37%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6910.66萬元，較上年下降1.17%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7783.14萬元，較上年增長(zhǎng)9.32%， 實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤(rùn)6938.12萬元，較上年增長(zhǎng)14.97%。
在高鐵牽引變電二次設(shè)備“蛋糕”的搶食隊(duì)伍中，國(guó)電南自、許繼電氣等公司無疑是強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。
據(jù)國(guó)電南自披露的2010年報(bào)顯示， 2010年全年，公司軌道交通自動(dòng)化業(yè)務(wù)累計(jì)訂貨17824.48萬元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16910.17萬元。公司軌道交通自動(dòng)化專業(yè)產(chǎn)品訂貨與上年相比大幅增長(zhǎng)65.16%。報(bào)告期內(nèi)，公司同時(shí)實(shí)施的高鐵項(xiàng)目有：京滬高鐵濟(jì)南段、哈大客運(yùn)專線哈爾濱段、寧杭城際鐵路、杭甬城際鐵路、漢宜高速鐵路等。
國(guó)電南自表示，滬寧城際鐵路的開通標(biāo)志著國(guó)電南自擁有了350km 時(shí)速的產(chǎn)品業(yè)績(jī);京滬高鐵先導(dǎo)段創(chuàng)造了486.1km的世界鐵路運(yùn)營(yíng)試驗(yàn)Z高速，國(guó)電南自作為此項(xiàng)目的電氣設(shè)備供應(yīng)商，完成了京滬高鐵牽引變電站綜合自動(dòng)化系統(tǒng)和電力配電所綜合自動(dòng)化系統(tǒng)項(xiàng)目。
同樣，許繼電氣在高鐵市場(chǎng)也大有斬獲。2010年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 38.56億元，較上年同期增長(zhǎng)26.84%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1.47億元，較上年同期增長(zhǎng) 12.65%。
報(bào)告期內(nèi)，公司緊跟國(guó)家高速鐵路建設(shè)的步伐，連續(xù)斬獲武漢動(dòng)車段、長(zhǎng)吉城際鐵路、西隴海線、哈大客運(yùn)專線、京石武客運(yùn)專線、武漢地鐵等軌道交通重大項(xiàng)目，大項(xiàng)目中標(biāo)率位居行業(yè)前列。
此外，許繼電氣表示，公司動(dòng)車組不分閘自動(dòng)過分相系統(tǒng)通過鐵道部組織的評(píng)審，在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，即將在高鐵工程中廣泛應(yīng)用。
而川投能源則通過旗下子公司交大光芒分食到了牽引變電二次設(shè)備的“蛋糕”。川投能源稱，公司控股子公司交大光芒是我國(guó)軌道交通行業(yè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)的龍頭企業(yè)，技術(shù)實(shí)力始終保持在行業(yè)領(lǐng)先地位。“十二五”我國(guó)軌道交通行業(yè)的大發(fā)展給交大光芒將帶來前所未有的發(fā)展機(jī)遇，該領(lǐng)域也將成為上市公司未來主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。川投能源2010年年報(bào)顯示，交大光芒全年實(shí)現(xiàn)11203.86萬元，完成凈利潤(rùn)2896.09萬元。
在建高鐵共需投資8491億元
據(jù)新京報(bào)報(bào)道，“7·23”溫州動(dòng)車追尾事故令鐵道部深陷信任危機(jī)，鐵道部的財(cái)務(wù)問題更是引起資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。近日，多家券商發(fā)布針對(duì)鐵道部財(cái)務(wù)狀況的研究包括，據(jù)昨日廣發(fā)證券(000776,股吧)Z新發(fā)布的研報(bào)計(jì)算，目前在建的高鐵線路共需投資8491億元，而已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的高鐵線路的總投入資金則近6000億元。
自2008年國(guó)家推出4萬億投資計(jì)劃后，高速鐵路建設(shè)全面展開。據(jù)廣發(fā)證券昨日Z新發(fā)布的研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，目前，高鐵投產(chǎn)線路包括京滬線、武廣線、甬臺(tái)溫在內(nèi)的13條，在建線路包括寧杭線、京石線、哈大線在內(nèi)的26條，待建線路包括深港線、京沈線、徐鄭線在內(nèi)的23條。其中投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的線路，已經(jīng)投入了5898億元的資金;而在建的線路總共需要投入8491億元資金。
眼下由于還有大量在建高速鐵路項(xiàng)目需要繼續(xù)推進(jìn)，仍需要大量資金投資，此前鐵道部曾確定2011年投資規(guī)模為7455億元，其中基建投資6000億元。盡管鐵道部一再強(qiáng)調(diào)鐵路資金是有保障的，未來投資不減，但業(yè)內(nèi)人士對(duì)此頗為質(zhì)疑。“這次動(dòng)車事故發(fā)生后，鐵道部計(jì)劃的投資規(guī)模很難達(dá)到，應(yīng)該會(huì)打個(gè)折扣。”一位不愿透露姓名的分析師昨日稱。
近年來始終對(duì)中國(guó)鐵路深有研究的北京交通大學(xué)經(jīng)管學(xué)院趙堅(jiān)表示，“這次動(dòng)車事故無疑增加了鐵道部融資的難度，未來資金鏈瀕臨斷裂也是有可能的。”他介紹，鐵道部的融資途徑包括建設(shè)基金、折舊基金、地方政府出資以及包括社保基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資等途徑，另外一個(gè)重要的組成部分則是銀行貸款和債券融資。
中信證券(600030,股吧)分析師張宏波此前在報(bào)告中指出，高鐵建設(shè)展開后，基建投資迅速攀升至2010年的7000億元規(guī)模，其中新增投資資金來源主要為貸款和債券融資。高鐵建設(shè)已經(jīng)高度依賴貸款和債券融資。
在資金鏈吃緊的情況下，鐵道部的盈利能力也令人堪憂，張宏波在報(bào)告中指出，目前高鐵客流仍處于培育階段，大部分高鐵短期內(nèi)難以產(chǎn)生可觀盈利。武廣高鐵自2009年開通以來已超過2000萬人次，但仍有30億元虧損。同時(shí)如果以運(yùn)價(jià)的提升來提高盈利能力也需要一個(gè)長(zhǎng)期的過程。
趙堅(jiān)表示，未來鐵道部負(fù)債規(guī)模可能進(jìn)一步增加、資產(chǎn)負(fù)債率可能進(jìn)一步上升，或?qū)е沦Y金鏈斷裂。
不過也有不愿透露姓名的分析師說：“雖然鐵道部的資金風(fēng)險(xiǎn)非常大，但由于是部委的關(guān)系，我認(rèn)為不太可能存在資金鏈斷裂的問題。”
高鐵海外業(yè)務(wù)拓展陰影
南車和北車是我國(guó)鐵路機(jī)車設(shè)備、尤其是高鐵設(shè)備的主要制造商。在近年國(guó)內(nèi)高鐵建設(shè)大潮中，南、北車除了捕獲大量國(guó)內(nèi)訂單外，進(jìn)軍海外市場(chǎng)也成了兩大公司的“一致行動(dòng)”，且已斬獲頗豐。出擊海外還不僅僅是兩大公司的企業(yè)行為。今年1月份，鐵道部的總規(guī)劃師鄭健在鐵道部發(fā)布會(huì)上指出：將整合各方的力量，形成合力，把中國(guó)的鐵路，“尤其是高速鐵路的品牌”打出去。
據(jù)了解，目前，鐵道部已經(jīng)牽頭與美國(guó)、俄羅斯、巴西、沙特、委內(nèi)瑞拉等國(guó)家達(dá)成了合作建設(shè)高鐵的意愿，部分合作項(xiàng)目已取得進(jìn)展。另外，鐵道部還與緬甸、波蘭、印度和中亞部分國(guó)家達(dá)成了合作發(fā)展鐵路的共識(shí)，中國(guó)擬參與這些國(guó)家鐵路建設(shè)合作。南車、北車正是鐵道部手中的“兩張牌”。
中國(guó)南車(601766,股吧)證券事務(wù)代表鄭勝表示，南車去年實(shí)現(xiàn)海外簽約額近10億美元，雖然只占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的3.6%，但增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)到2015年這一比例將擴(kuò)大到15%以上，即225億元以上，增長(zhǎng)空間巨大，屆時(shí)中國(guó)南車將成長(zhǎng)為主要的鐵路供應(yīng)商。
北車情況與南車大體相當(dāng)。今年4月，北車方面發(fā)布的公開信息顯示，2010年北車業(yè)務(wù)收入達(dá)到44.87億元，2008至2010年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到51%。中國(guó)北車(601299,股吧)(601299.SH)副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)高志還表示，十二五期間公司將大力拓展化業(yè)務(wù)，到2015年，海外市場(chǎng)收入預(yù)計(jì)占總收入比重達(dá)到20%。
南、北車還正在謀求海外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。目前，兩家公司的海外業(yè)務(wù)主要依靠單純的產(chǎn)品出口，并且主要出口國(guó)家是非洲、東南亞等地的欠發(fā)達(dá)地區(qū)。據(jù)了解，北車把在波蘭設(shè)立貨車制造廠視為公司海外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一大突破，目前，北車正與波蘭鐵路貨運(yùn)股份公司就成立合資公司談判，談判已進(jìn)入尾聲。南車的一位高管也曾表示，未來幾年，南車將繼續(xù)鞏固中亞、南亞、東南亞、大洋洲等市場(chǎng)，以中東、南美洲、非洲為主要目標(biāo)市場(chǎng)，同時(shí)瞄準(zhǔn)歐洲、美國(guó)等發(fā)達(dá)地區(qū)的機(jī)會(huì)。
南、北車還正在謀求海外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。目前，兩家公司的海外業(yè)務(wù)主要依靠單純的產(chǎn)品出口，并且主要出口國(guó)家是非洲、東南亞等地的欠發(fā)達(dá)地區(qū)。據(jù)了解，北車把在波蘭設(shè)立貨車制造廠視為公司海外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一大突破，目前，北車正與波蘭鐵路貨運(yùn)股份公司就成立合資公司談判，談判已進(jìn)入尾聲。南車的一位高管也曾表示，未來幾年，南車將繼續(xù)鞏固中亞、南亞、東南亞、大洋洲等市場(chǎng)，以中東、南美洲、非洲為主要目標(biāo)市場(chǎng)，同時(shí)瞄準(zhǔn)歐洲、美國(guó)等發(fā)達(dá)地區(qū)的機(jī)會(huì)。
據(jù)了解，南車正在競(jìng)爭(zhēng)一項(xiàng)80億美元的美國(guó)本土業(yè)務(wù)，并且有意為倫敦鐵路改造計(jì)劃提供租賃業(yè)務(wù)。但是，這些美好意愿隨著動(dòng)車事故的發(fā)生而出現(xiàn)了微妙變化。盡管在事故發(fā)生后，負(fù)責(zé)機(jī)車制造的中國(guó)南車黨委宣傳部部長(zhǎng)曹鋼材迅速表示，南車制造的車輛不存在質(zhì)量問題，但并未平抑質(zhì)疑之聲。
7月25日，投資者聞風(fēng)出逃，資本市場(chǎng)高鐵概念股集體跳水，中國(guó)南車、中國(guó)北車兩只股票深度下探，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅25日當(dāng)天，兩股失血就高達(dá)3億元以上。而市場(chǎng)分析更認(rèn)為，兩公司以加大海外業(yè)務(wù)為目的再融資，將不可避免受到事故影響。但南車并不認(rèn)可此說法。
改革鐵路體制呼聲又起
據(jù)財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)報(bào)道，“7·23”甬溫線動(dòng)車追尾依然留有一長(zhǎng)串問號(hào)待解。而在大部制改革三年后的今天，關(guān)于鐵路體制改革和分拆鐵道部的呼聲再起。從目前事故原因的分析來看，信號(hào)系統(tǒng)和調(diào)度管理難脫干系。“隨著劉志軍落馬以后，一些中高層干部也受到牽連，到目前還有一些干部在被調(diào)查中，這使得鐵路系統(tǒng)有些人心不穩(wěn)，也成為安全隱患。”一位業(yè)內(nèi)專家稱。
體制改革和追尾事故，這兩者并無直接聯(lián)系。但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，鐵道部“肩負(fù)了太多重任”，其大包大攬的職責(zé)和定位一直為外界所詬病。有專家即指出，我國(guó)鐵路政企合一的管理體制是當(dāng)前鐵路安全事故頻發(fā)的深層次原因。
高盛在其Z新發(fā)布的研究報(bào)告中預(yù)期，“7·23”動(dòng)車追尾事故或加速鐵道部改革步伐，包括將目前其政府兼企業(yè)的雙重身份和功能分開，以提升鐵道部的監(jiān)管功能。
北京交通大學(xué)教授榮朝和此前在接受媒體采訪時(shí)表示，鐵道部任務(wù)眾多，既承擔(dān)組織鐵路的日常運(yùn)輸生產(chǎn)，又負(fù)責(zé)鐵路新線規(guī)劃與建設(shè)，還要對(duì)鐵路運(yùn)輸和建設(shè)的市場(chǎng)秩序、鐵路運(yùn)輸安全進(jìn)行監(jiān)管。
“很多人都存在疑問，是不是因?yàn)橹袊?guó)鐵路政企不分的性質(zhì)導(dǎo)致了安全性不高。”國(guó)家發(fā)改委綜合運(yùn)輸研究所相關(guān)人士表示，事實(shí)上，日本鐵路在上世紀(jì)80年代改革以前也是國(guó)有性質(zhì)。
作為中國(guó)鐵路的對(duì)標(biāo)，日本鐵路改革于1986年11月正式實(shí)施，Z終采取的是“自上而下”的重組方法，即對(duì)擁有和控制鐵路資產(chǎn)的公有部門進(jìn)行重組。對(duì)此，榮朝和即表示，現(xiàn)有的運(yùn)輸生產(chǎn)和建設(shè)完全可以交給企業(yè)。
上述人士則指出，鐵道部政企分開是一個(gè)改革的方向，但不能說因?yàn)槭菄?guó)有鐵路就一定會(huì)發(fā)生安全問題。
國(guó)家行政學(xué)院教授汪玉凱曾向媒體表示，劉志軍落馬前，中國(guó)鐵路系統(tǒng)推行“先發(fā)展，后改革”的思路，高鐵獲得大躍進(jìn)式的發(fā)展，而鐵路系統(tǒng)內(nèi)的眾多領(lǐng)域的改革則陷入停滯。
說起鐵路體制改革，大部制是一個(gè)繞不開的話題。根據(jù)2008年實(shí)施的大部制改革方案，新組建的工業(yè)和信息化部(下稱“工信部”)、交通運(yùn)輸部(下稱“交通部”)、人力資源和社會(huì)保障部(下稱“人保部”)、環(huán)境保護(hù)部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等五個(gè)大部引人注目。然而，鐵道部依然巋然不動(dòng)。對(duì)此汪玉凱曾表示，鐵道部的“缺席”很大程度是人力抗拒的結(jié)果。
鐵路改革路在何方?
根據(jù)《鐵路交通事故應(yīng)急救援和調(diào)查處理?xiàng)l例》，較大事故和一般事故由事故發(fā)生地鐵路管理機(jī)構(gòu)組織事故調(diào)查組進(jìn)行調(diào)查;國(guó)務(wù)院鐵路主管部門認(rèn)為必要時(shí)，可以組織事故調(diào)查組對(duì)較大事故和一般事故進(jìn)行調(diào)查。 這意味著，在一些事故中，鐵路部門充當(dāng)?shù)氖?ldquo;自查”的角色。既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員，又當(dāng)裁判員的現(xiàn)象不止于此。
曾有媒體引用南開大學(xué)周恩來政府管理學(xué)院博士賈義猛的觀點(diǎn)指出，鐵路部門過去集中了公檢法軍事(公安、檢查、法院、軍事、事業(yè)單位)多個(gè)系統(tǒng)，成為獨(dú)立王國(guó)，現(xiàn)在到了必須加快改革步伐的時(shí)候了。“因?yàn)槊磕觇F路近萬億的投資，在政企不分的情況下，很難實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)督。”
曾有媒體引用南開大學(xué)周恩來政府管理學(xué)院博士賈義猛的觀點(diǎn)指出，鐵路部門過去集中了公檢法軍事(公安、檢查、法院、軍事、事業(yè)單位)多個(gè)系統(tǒng)，成為獨(dú)立王國(guó)，現(xiàn)在到了必須加快改革步伐的時(shí)候了。“因?yàn)槊磕觇F路近萬億的投資，在政企不分的情況下，很難實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)督。”
公開資料顯示，2004年，鐵路固定資產(chǎn)投資901.38億元，基本建設(shè)投資531.55億元，2010年，這兩個(gè)數(shù)據(jù)“大提速”到8340.7億元和7091.0億元。
而對(duì)于大量鐵路項(xiàng)目的招投標(biāo)而言，透明是急需的“防腐劑”。審計(jì)署今年第9號(hào)審計(jì)公告鎖定京滬高鐵建設(shè)項(xiàng)目2010年跟蹤審計(jì)結(jié)果，其中披露，2009年6月，鐵道部工程設(shè)計(jì)鑒定中心發(fā)布準(zhǔn)入鐵路客站裝修裝飾和幕墻工程施工企業(yè)名錄后，京滬公司在曲阜東、常州北等站房工程招標(biāo)中與名錄內(nèi)中鐵建工集團(tuán)有限公司、中鐵建設(shè)集團(tuán)有限公司2家企業(yè)簽訂站房裝修裝飾工程合同6份，排斥了潛在投標(biāo)人，涉及金額4.9億元。
公告透露的一段鐵道部表態(tài)值得玩味：進(jìn)一步開放鐵路建設(shè)市場(chǎng)，建立信用評(píng)價(jià)動(dòng)態(tài)管理制度，鼓勵(lì)更多企業(yè)參與鐵路建設(shè)。
2009年的一則消息曾讓公眾看到一絲改革曙光，當(dāng)年7月，國(guó)家公務(wù)員局、鐵道部在京聯(lián)合召開會(huì)議，對(duì)鐵路公安民警公務(wù)員過渡工作進(jìn)行全面部署。而在“國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委關(guān)于2009年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知”中，在“深化壟斷行業(yè)改革，拓寬民間投資的領(lǐng)域和渠道”分項(xiàng)中明確，抓緊研究制定鐵路體制改革方案。事實(shí)上，當(dāng)2007年經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入第30個(gè)年頭時(shí)，國(guó)家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人就透露，會(huì)同有關(guān)部門研究提出鐵路體制改革總體方案。
然而，在上月初公布的“國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委關(guān)于2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見的通知”中，未見“鐵路體制改革字樣”。2010年的通知亦未可見。2011年2月28日，鐵道部一場(chǎng)會(huì)議傳出的消息是，要加大鐵路局的經(jīng)營(yíng)責(zé)任，采取有效措施，做到權(quán)責(zé)匹配，賦予鐵路局必要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，激勵(lì)鐵路局強(qiáng)化市場(chǎng)營(yíng)銷。但在今年“兩會(huì)”期間，盛光祖在接受媒體采訪時(shí)表示，“目前為止，還沒有接到任何有關(guān)鐵道部政企分開的任務(wù)�，F(xiàn)在我們講的是"深化鐵路改革"”。
“十二五”規(guī)劃在“深化國(guó)有企業(yè)改革”一節(jié)明確提出：“推進(jìn)鐵路、鹽業(yè)等體制改革，實(shí)現(xiàn)政企分開、政資分開。”但對(duì)具體如何推進(jìn)鐵路體制改革，卻只字未提。（中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）
1025次
