半年報(bào)經(jīng)營(yíng)小結(jié)：《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)的汽車(chē)零部件公司共有33家，目前已披露半年報(bào)公司有25家，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入595.60億元，同比增長(zhǎng)81.03%；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)利潤(rùn)76.85億元，同比增長(zhǎng)1.5倍；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)58.47億元，同比增長(zhǎng)1.43倍。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年上半年中國(guó)車(chē)市延續(xù)2009年的火爆市場(chǎng)，對(duì)汽車(chē)零部件的數(shù)量繼續(xù)增長(zhǎng)，訂單也繼續(xù)增長(zhǎng)，促進(jìn)上市公司今年上半年主營(yíng)再新臺(tái)階。
從主營(yíng)收入增長(zhǎng)來(lái)看，有15家汽車(chē)零部件公司今年中期主營(yíng)收入增長(zhǎng)超五成，而長(zhǎng)春一東、中鼎股份、濰柴動(dòng)力、一汽富維等4家公司今年中期主營(yíng)收入增長(zhǎng)翻倍，增長(zhǎng)幅度分別為144.41%、112.61%、110.32%和108.14%。
從每股收益來(lái)看，目前汽車(chē)零部件類公司的前三名分別是濰柴動(dòng)力、一汽富維、中原內(nèi)配，中期每股收益分別為3.8800元、1.1600元、0.9100元，這三家公司中有一家公司為中小板的品種。
行業(yè)近三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)87.79億元，同比增長(zhǎng)97.96%；2008年凈利潤(rùn)下降37.08%、2007年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)92.90%；2009年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)利潤(rùn)為122.29億元，同比增長(zhǎng)110.80%；2008年主營(yíng)利潤(rùn)下降44.71%、2007年主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)121.74%；近三年每股收益分別為2009年0.6657元、2008年0.2672元、2007年0.5468元。
三季度業(yè)績(jī)預(yù)告情況：已披露半年報(bào)的汽車(chē)零部件公司中，有16家公司提前泄密了三季度業(yè)績(jī)，14家預(yù)喜、2家預(yù)憂。其中，濰柴動(dòng)力、中原內(nèi)配、遠(yuǎn)東傳動(dòng)、銀輪股份4家公司今年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增，新朋股份、隆基機(jī)械、長(zhǎng)春一東、*ST博盈等4家公司預(yù)計(jì)今年前三季度業(yè)績(jī)扭虧，萬(wàn)里揚(yáng)、天潤(rùn)曲軸、寧波華翔、亞太股份、興民鋼圈、特爾佳等6家公司預(yù)計(jì)今年前三季度業(yè)績(jī)略增。
行業(yè)投資策略：光大證券認(rèn)為，2009年，自主品牌車(chē)企銷量大幅增長(zhǎng)；2010年初，自主品牌企業(yè)就定下了宏偉的年度銷量目標(biāo)。同時(shí)在產(chǎn)能上也做了相應(yīng)的準(zhǔn)備，根據(jù)的統(tǒng)計(jì)，2010年自主品牌產(chǎn)能將增長(zhǎng)35%左右。新能源汽車(chē)是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)，但純正的投資標(biāo)的不多，建議根據(jù)相關(guān)消息進(jìn)行趨勢(shì)性投資。推薦自主品牌轎車(chē)企業(yè)江淮汽車(chē)，同時(shí)建議關(guān)注東安動(dòng)力、長(zhǎng)安汽車(chē)等。
國(guó)元證券看好汽車(chē)與汽車(chē)零部件行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。雖然不排除2010下半年有個(gè)別月份出現(xiàn)銷量同比零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的可能。但是，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)比較健康，全年實(shí)現(xiàn)年初預(yù)計(jì)20%的增幅目標(biāo)可能性非常大。汽車(chē)行業(yè)周期性強(qiáng)，汽車(chē)行業(yè)股票周期性更強(qiáng)，2010年已步入增幅的下行區(qū)間。2010年初的樂(lè)觀情緒導(dǎo)致各整車(chē)廠家排產(chǎn)計(jì)劃的增幅較高，累計(jì)同比增幅的持續(xù)下降將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能利用率的下降。根據(jù)季節(jié)性因素判斷，第三季度會(huì)是產(chǎn)能利用率的低點(diǎn)，也即行業(yè)盈利的低點(diǎn)，維持汽車(chē)行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。
7月以來(lái)個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)：7月以來(lái)本行業(yè)有23家本行業(yè)個(gè)股跑贏上證大盤(pán)，占比92.00%。其中，有一汽富維、西儀股份、萬(wàn)向錢(qián)潮、特爾佳、*ST博盈、銀輪股份、寧波華翔、福耀玻璃、天興儀表、襄陽(yáng)軸承和金馬股份等11只個(gè)股累計(jì)漲幅超過(guò)了24%。一汽富維累計(jì)上漲了50.99%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了上證大盤(pán)和本行業(yè)其他個(gè)股。
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同增居前個(gè)股
長(zhǎng)春一東：昨日收盤(pán)10.43元，7月以來(lái)累計(jì)上漲了21.42%。公司2010年中報(bào)披露，上半年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.92億元，同比增長(zhǎng)144.41%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1595.71萬(wàn)元，同比扭虧為盈。業(yè)績(jī)變化原因是報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)需求變化致使?fàn)I業(yè)收入增長(zhǎng)，2010年上半年國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷分別完成892.73萬(wàn)輛和901.61萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48.84%和47.67%；各類車(chē)型普遍增長(zhǎng)。全面進(jìn)入東風(fēng)柳汽、海南海馬等5個(gè)主機(jī)廠，并爭(zhēng)取16個(gè)主機(jī)廠的26個(gè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)權(quán)，廣泛培育潛在市場(chǎng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較上年同期提高17個(gè)百分點(diǎn)。公司預(yù)計(jì)下半年可能繼續(xù)增盈，但因市場(chǎng)尚存在不確定因素，無(wú)法預(yù)計(jì)具體利潤(rùn)水平。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年上半年中國(guó)車(chē)市延續(xù)2009年的火爆市場(chǎng)，對(duì)汽車(chē)零部件的數(shù)量繼續(xù)增長(zhǎng)，訂單也繼續(xù)增長(zhǎng)，促進(jìn)上市公司今年上半年主營(yíng)再新臺(tái)階。
從主營(yíng)收入增長(zhǎng)來(lái)看，有15家汽車(chē)零部件公司今年中期主營(yíng)收入增長(zhǎng)超五成，而長(zhǎng)春一東、中鼎股份、濰柴動(dòng)力、一汽富維等4家公司今年中期主營(yíng)收入增長(zhǎng)翻倍，增長(zhǎng)幅度分別為144.41%、112.61%、110.32%和108.14%。
從每股收益來(lái)看，目前汽車(chē)零部件類公司的前三名分別是濰柴動(dòng)力、一汽富維、中原內(nèi)配，中期每股收益分別為3.8800元、1.1600元、0.9100元，這三家公司中有一家公司為中小板的品種。
行業(yè)近三年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)87.79億元，同比增長(zhǎng)97.96%；2008年凈利潤(rùn)下降37.08%、2007年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)92.90%；2009年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)利潤(rùn)為122.29億元，同比增長(zhǎng)110.80%；2008年主營(yíng)利潤(rùn)下降44.71%、2007年主營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)121.74%；近三年每股收益分別為2009年0.6657元、2008年0.2672元、2007年0.5468元。
三季度業(yè)績(jī)預(yù)告情況：已披露半年報(bào)的汽車(chē)零部件公司中，有16家公司提前泄密了三季度業(yè)績(jī)，14家預(yù)喜、2家預(yù)憂。其中，濰柴動(dòng)力、中原內(nèi)配、遠(yuǎn)東傳動(dòng)、銀輪股份4家公司今年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增，新朋股份、隆基機(jī)械、長(zhǎng)春一東、*ST博盈等4家公司預(yù)計(jì)今年前三季度業(yè)績(jī)扭虧，萬(wàn)里揚(yáng)、天潤(rùn)曲軸、寧波華翔、亞太股份、興民鋼圈、特爾佳等6家公司預(yù)計(jì)今年前三季度業(yè)績(jī)略增。
行業(yè)投資策略：光大證券認(rèn)為，2009年，自主品牌車(chē)企銷量大幅增長(zhǎng)；2010年初，自主品牌企業(yè)就定下了宏偉的年度銷量目標(biāo)。同時(shí)在產(chǎn)能上也做了相應(yīng)的準(zhǔn)備，根據(jù)的統(tǒng)計(jì)，2010年自主品牌產(chǎn)能將增長(zhǎng)35%左右。新能源汽車(chē)是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)，但純正的投資標(biāo)的不多，建議根據(jù)相關(guān)消息進(jìn)行趨勢(shì)性投資。推薦自主品牌轎車(chē)企業(yè)江淮汽車(chē)，同時(shí)建議關(guān)注東安動(dòng)力、長(zhǎng)安汽車(chē)等。
國(guó)元證券看好汽車(chē)與汽車(chē)零部件行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。雖然不排除2010下半年有個(gè)別月份出現(xiàn)銷量同比零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)的可能。但是，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)比較健康，全年實(shí)現(xiàn)年初預(yù)計(jì)20%的增幅目標(biāo)可能性非常大。汽車(chē)行業(yè)周期性強(qiáng)，汽車(chē)行業(yè)股票周期性更強(qiáng)，2010年已步入增幅的下行區(qū)間。2010年初的樂(lè)觀情緒導(dǎo)致各整車(chē)廠家排產(chǎn)計(jì)劃的增幅較高，累計(jì)同比增幅的持續(xù)下降將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能利用率的下降。根據(jù)季節(jié)性因素判斷，第三季度會(huì)是產(chǎn)能利用率的低點(diǎn)，也即行業(yè)盈利的低點(diǎn)，維持汽車(chē)行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。
7月以來(lái)個(gè)股市場(chǎng)表現(xiàn)：7月以來(lái)本行業(yè)有23家本行業(yè)個(gè)股跑贏上證大盤(pán)，占比92.00%。其中，有一汽富維、西儀股份、萬(wàn)向錢(qián)潮、特爾佳、*ST博盈、銀輪股份、寧波華翔、福耀玻璃、天興儀表、襄陽(yáng)軸承和金馬股份等11只個(gè)股累計(jì)漲幅超過(guò)了24%。一汽富維累計(jì)上漲了50.99%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了上證大盤(pán)和本行業(yè)其他個(gè)股。
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同增居前個(gè)股
長(zhǎng)春一東：昨日收盤(pán)10.43元，7月以來(lái)累計(jì)上漲了21.42%。公司2010年中報(bào)披露，上半年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.92億元，同比增長(zhǎng)144.41%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1595.71萬(wàn)元，同比扭虧為盈。業(yè)績(jī)變化原因是報(bào)告期內(nèi)市場(chǎng)需求變化致使?fàn)I業(yè)收入增長(zhǎng)，2010年上半年國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷分別完成892.73萬(wàn)輛和901.61萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48.84%和47.67%；各類車(chē)型普遍增長(zhǎng)。全面進(jìn)入東風(fēng)柳汽、海南海馬等5個(gè)主機(jī)廠，并爭(zhēng)取16個(gè)主機(jī)廠的26個(gè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)權(quán)，廣泛培育潛在市場(chǎng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較上年同期提高17個(gè)百分點(diǎn)。公司預(yù)計(jì)下半年可能繼續(xù)增盈，但因市場(chǎng)尚存在不確定因素，無(wú)法預(yù)計(jì)具體利潤(rùn)水平。
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