18日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露了新鄉(xiāng)日升數(shù)控軸承裝備股份有限公司(簡稱“日升數(shù)控”)首發(fā)招股說明書(申報(bào)稿)。日升數(shù)控主營業(yè)務(wù)為軸承套圈、滾動(dòng)體數(shù)控裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。記者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，日升數(shù)控流動(dòng)資產(chǎn)低，屢次向銀行借款加劇短期償債風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而阻礙了該公司未來持續(xù)發(fā)展進(jìn)程。
日升數(shù)控的負(fù)債總額全部由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成，2011年末、2010年末及2009年末，母公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為53.63%、59.11%及62.96%，處于較高水平。流動(dòng)比率分別為1.30、1.23及1.09，速動(dòng)比率分別為0.60、0.76及0.58，與同行業(yè)相比較低。日升數(shù)控因流動(dòng)資產(chǎn)較低，若盈利額持續(xù)下降，對(duì)該公司經(jīng)營將造成不良影響。
而短期借款是日升數(shù)控流動(dòng)資金重要體現(xiàn)。截至2011年12月31日，日升數(shù)控短期借款余額為5,300萬元，占負(fù)債總額的25.08%。其中，關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保的銀行短期借款為2,300萬元，占負(fù)債總額的10.88%。信用借款為3,000萬元，占銀行借款總額的56.60%。日升數(shù)控短期借款近三年翻倍式增長，招股書顯示2011年末、2010年末該公司短期借款分別較上年末增長65.63%、357.14%。對(duì)此日升數(shù)控解釋為“公司經(jīng)營狀況的不斷好轉(zhuǎn)以及盈利能力的不斷提高，公司資產(chǎn)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債率逐年改善，總體上看公司財(cái)務(wù)狀況逐步好轉(zhuǎn)。”
但是，記者在查閱招股書發(fā)現(xiàn)，實(shí)際情況并沒有日升數(shù)控描述的那么樂觀。招股書顯示，2011年末、2010年末、2009年末日升數(shù)控流動(dòng)資產(chǎn)分別較上年末增加7,447.33萬元、6,437.47萬元、4,074.19萬元，而其中的貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨四項(xiàng)合計(jì)占資產(chǎn)總額的比重高達(dá)60%。對(duì)此，日升數(shù)控表示“公司經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，營業(yè)收入的持續(xù)增長，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)呈現(xiàn)快速增長。”
值得注意的是，雖然日升數(shù)控依舊堅(jiān)稱自己具有較好的償債能力，但實(shí)際情況卻是該公司目前的房產(chǎn)和土地使用權(quán)均已抵押。換言之，可使用的固定資產(chǎn)又已全部抵押出去，日升數(shù)控資金鏈已經(jīng)處于較為脆弱的階段，極易發(fā)生斷裂。如日升數(shù)控不能按時(shí)償還短期借款，財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)不能保證獨(dú)立性，進(jìn)而直接影響到該公司未來持續(xù)經(jīng)營能力。（中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）
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